CycJIuk
Бизнесмены
- Регистрация
- 5 Янв 2015
- Сообщения
- 3,017
[FONT="]Торговля через Интернет накрупнейших международных биржах становится все более распространенной во всеммире. В основе победного шествия этой технологии лежат крайне низкая стоимостьнакладных затрат на исполнение вашего ордера (заявки, приказа), простота иудобство для пользователей. В настоящее время появился целый класс частныхинвесторов, которые, не выходя из дома, совершают сделки по всему земному шару.В силу ряда причин наиболее удобным местом приложения усилий таких"домашних" трейдеров является американский рынок.[/FONT]
[FONT="]Безусловно, для выхода назарубежный рынок вам нужно будет найти наиболее подходящего для вас брокера,обеспечивающего такую услугу. Однако сначала надо определиться, чем же высобираетесь торговать.[/FONT]
[h=3][FONT="]Основные типы торгуемых активов[/FONT][/h][FONT="]Основные активы, которыеторгуются на мировых фондовых, денежных и товарных рынках, условно можноподразделить на валюты, акции, фондовые индексы, государственные ценные бумагии товары. Покупки и продажи непосредственного актива называются кэшевыми сделками(cash, наличные). Как правило, они осуществляются с целью реальной поставкиактива (товара, акций и т. д.). Для наиболее распространенных активов обычносуществуют фьючерсные и опционные инструменты. Их используют как для хеджевыхопераций, так и для спекулятивных целей.[/FONT]
[FONT="]В настоящее время (и внемалой степени благодаря развитию Интернета) объем операций по срочнымконтрактам во много раз превышает объем реальных сделок. Это приводит квозникновению очень модной сейчас проблемы виртуализации финансов и в определенномсм-ысле -- к построению финансовых пирамид. При работе через Интернет основнойинтерес вызывают именно срочные контракты (поставка актива к определенномусроку), поскольку они наиболее просты для мелких участников, составляющихбольшую часть клиентов торговли через Интернет.[/FONT]
[FONT="]Те профессиональные трейдеры,которые используют в своих стратегиях в основном методы фундаментальногоанализа, обычно делятся на "классы", в зависимости от типа активов,на которых они работают. Так, в крупных компаниях начальник отдела акцийникогда не берется за сделки по облигациям и наоборот.[/FONT]
[FONT="]Часто трейдеры имеютнастолько узкую специализацию, что работают, например, только на кросс-курсеиена - швейцарский франк. В основе специализации лежит большой объеминформации, который необходимо ежедневно просматривать для принятия решений осделке. К тому же требуется много особых навыков для практической работы внутрикаждого сектора.[/FONT]
[FONT="]Трейдеры, которыеспециализируются на методах технического анализа, торгуют на значительно большемспектре контрактов. Особенно это распространено при торговле на рынке акций.Трейдеры используют автоматизированный поиск бумаг, которые удовлетворяютопределенным условиям торговых стратегий, получают их символьное обозначение ивходят в сделку, порой даже не зная названия компании.[/FONT]
[h=3][FONT="]Брокеры[/FONT][/h][FONT="]Брокерские конторы,предлагающие услуги по торговле через Интернет, также специализируются посегментам активов. Это связано с тем, что большинство таких компаний являютсямолодыми и мелкими. Они организованы, как правило, бывшими трейдерами, которыехорошо знают один-два сегмента рынка. Часто хозяева этих компаний совмещаютброкерскую деятельность с управлением собственным портфелем. Несомненно, этоболезни роста, и с течением времени, с приходом крупных компаний и разрастаниемновичков большинство компаний будут универсальными.[/FONT]
[FONT="]Первое, что надо посмотреть,- чем торгует брокер. Можно порекомендовать недавно вышедшую книгу"Краткий справочник по WEB-брокерам США" (М.: CN@A, 1999), в которойприведены характеристики некоторых компаний, в основном специализирующихся поакциям. Но лучше самостоятельно исследовать рынок, пользуясь для этогоИнтернетом, поскольку как сами компании, так и условия работы с ними достаточнобыстро меняются.[/FONT]
[FONT="]Технология выхода на срочныйамериканский рынок с помощью Интернет-торгов вполне стандартна. Заподробностями мы отсылаем к статье "Зарубежные рынки и антропологияИнтернет-трейдинга" в этом номере журнала.[/FONT]
[FONT="]При выборе брокера дляИнтернет-торгов нужно обращать внимание на программные средства. В интересахбезопасности нежелательно использование стандартных средств доступа в Интернеттипа Microsoft Explorer или Netscape Navigator. Предпочтительнее наличие -уброкера оригинального программного обеспечения, защищающего и фиксирующегопротокол вашей торговой сессии. Вот, например, один из ведущих американскихИнтернет-брокеров Ira Epstein&Co сначала использовал такое ПО, однако вновой версии доступ к протоколу отсутствует. Действительно, зачем давать лишниекозыри клиентам? В протоколе должны фиксироваться все ваши действия и действияброкера с указанием времени и порядковых номеров действий -- тогда вы сможетепредъявлять аргументированные претензии по неверному исполнению ваших указаний.[/FONT]
[h=3][FONT="]Чем обычно торгуют[/FONT][/h][FONT="]В данной статьерассматривается американский срочный рынок. Поэтому опишем основные илинаиболее популярные (имеющие наибольший объем торгов) фьючерсные контракты.Сделки с ними обеспечивают большинство брокерских контор в США, ведущихИнтернет-трейдинг.[/FONT]
[FONT="]Первую группу срочныхинструментов составляют финансовые фьючерсы и опционы. Наиболее популярныконтракты на различные кросс-курсы валют, контракты на фондовые индексы игосударственные долговые обязательства ведущих индустриальных стран. Необходимотакже отметить контракты на евродоллар и евроиену.[/FONT]
[FONT="]Большинство финансовыхсрочных контрактов имеют фьючерсы с поставкой или денежным расчетомпоквартально: март, июнь, сентябрь, декабрь. Опционы существуют для каждогофьючерса на каждый месяц экспирации (исполнения). Но наиболее активными (т. е.имеющими высокий объем торгов, что гарантирует ликвидность) являются контрактыс наименьшим сроком исполнения.[/FONT]
[FONT="]Отдельно следует выделитьфьючерсы и опционы на акции. Если компания крупная и известная, то объемторговли срочными производными инструментами на ее акции достаточно велик. Длямелких компаний ликвидность становится существенной проблемой. Брокерскиеконторы, специализирующиеся на акциях, зачастую не выходят на другие секторасрочных контрактов.[/FONT]
[h=3][FONT="]Товарные срочные контракты[/FONT][/h][FONT="]Западные финансовые контрактына валюты, национальные фондовые индексы и государственные ценные бумаги давностали привычными для российских финансистов. Однако есть фьючерсы и опционы натовары, которые до сих пор у нас являются экзотикой, хотя они ничем не хужефинансовых. Причина их неприятия скорее психологическая (встреча с чем-то ранеенезнакомым и кажущимся экзотикой), чем техническая или финансовая.[/FONT]
[FONT="]Основные товарные контрактыможно условно разбить на следующие группы: зерно, мясо, колониальные товары,металлы, энергоносители. Они представляют собой последовательности фьючерсныхконтрактов с различными сроками поставки (как правило, с интервалом через месяцили два). Для каждого фьючерса имеются опционные торги. Рассмотрим основныетовары более подробно.[/FONT]
[FONT="]Зерно[/FONT][FONT="]. Этоконтракты на различные виды пшеницы (озимая, яровая и т. д.), кукурузу, соевыебобы, соевые мука и масло, ячмень, овес и т. д. Необходимо различать контрактына поставку старого и нового урожая, поскольку у них могут сильно различатьсяцены. Основные торговые площадки находятся в Чикаго.[/FONT]
[FONT="]Мясо[/FONT][FONT="]. Какправило, под ними понимаются контракты на живой скот, бычки на откорм, постнаясвинина (ранее - живые свиньи) и беконная свинина (pork bellies). Самые крупныеторговые площадки - в Чикаго.[/FONT]
[FONT="]Колониальныетовары[/FONT][FONT="]. Кофе, какао, сахар, хлопок, замороженный апельсиновый сок.Другие контракты менее популярны, хотя их ассортимент очень велик. Хотя естьбольшие биржи в развивающихся странах, все же основные центры торговли -Нью-Йорк и Лондон.[/FONT]
[FONT="]Металлы[/FONT][FONT="].Золото, серебро, медь, платина и палладий, в последнее время - алюминий. Хотяна Лондонской бирже металлов (LME) торгуется ряд других металлов, но объемторгов на них незначителен. Здесь уместно деление на драгоценные и промышленныегруппы, поскольку на их цены действуют различные факторы. Основные торговыеплощадки - Нью-Йорк, Чикаго, Лондон.[/FONT]
[FONT="]Энергоносители[/FONT][FONT="].Сырая нефть, природный газ, бензин, котельное топливо. В Америке главнаяторговая площадка энергетическими контрактами - в Нью-Йорке.[/FONT]
[FONT="]Необходимо также отметить,что все вышеперечисленные инструменты доступны круглосуточно для торгов поИнтернету с использованием системы GLOBEX.[/FONT]
[h=3][FONT="]Особенности торгов срочными контрактами[/FONT][/h][FONT="]Доступ к биржевым торгамсрочными контрактами осуществляют большое количество брокерских контор. Однако невсе они дают возможность своим клиентам отдавать приказы через Интернет.Особенно этим грешат крупные и неповоротливые фирмы (известные всем крупнейшиеинвестиционные банки - не исключение и давно отстали в этой сфере от молодых ипрытких конкурентов). В качестве "отмазки" они ссылаются на низкоекачество исполнения приказов через Интернет и проблемы безопасности. Нопрактика показывает, что предоставление услуг по торговле через Интернетпостепенно становится обязательным для современного брокера.[/FONT]
[FONT="]При торговле срочнымиконтрактами общая сумма накладных расходов складывается из комиссионных (около80% расходов) и различных биржевых сборов (заполнение биржевого листка,отчисления бирже и т. п.). В прайс-листах брокера указываются толькокомиссионные, которые вы платите ему. При покупке или продаже фьючерсауплачивается половина комиссионных, а при сделке с опционом - сразу все,поскольку большое количество опционов доводится до исполнения. Комиссионныеуплачиваются за каждый контракт отдельно.[/FONT]
[FONT="]Использование Интернет-торговсильно снижает стоимость комиссионных. Так, если при отдаче приказа по телефонуразмер комиссионных может доходить до 40 долл., то дисконтные брокеры поИнтернету обычно берут около 10 долл. Конечно, в эту сумму не включенадополнительная аналитика, отдача неформальных команд и другие услуги полногообслуживания.[/FONT]
[FONT="]Срочные контракты справедливосчитаются очень волатильными (т. е. отклонение текущей цены от средней можетбыть достаточно велико). Поэтому при торговле ими требования к размеру счетасуровее. Так, обычно счет не открывается на сумму меньше 50 тыс. долл.Отдельные мелкие компании разрешают меньшие объемы, но это чаще всего означаетобъединение счетов нескольких участников в один. Как правило, Интернет-торгипозволяют непосредственно наблюдать динамику счета. Это качество особенно ценноименно для срочных контрактов.[/FONT]
[FONT="]Фундаментальные факторы,которые достаточно жестко определяют ценовой диапазон, оказывают гораздобольшее влияние на цену товарных контрактов, чем финансовых. Доступ к фундаментальной(часто - бесплатной) статистической информации опять же можно осуществлятьчерез Интернет.[/FONT]
[FONT="]Инструменты торговли наамериканском срочном рынке давно вошли в обычный арсенал средств западногофинансиста. С развитием Интернет-технологий все большее распространение онибудут получать и у отечественных трейдеров.[/FONT]
[FONT="]Безусловно, для выхода назарубежный рынок вам нужно будет найти наиболее подходящего для вас брокера,обеспечивающего такую услугу. Однако сначала надо определиться, чем же высобираетесь торговать.[/FONT]
[h=3][FONT="]Основные типы торгуемых активов[/FONT][/h][FONT="]Основные активы, которыеторгуются на мировых фондовых, денежных и товарных рынках, условно можноподразделить на валюты, акции, фондовые индексы, государственные ценные бумагии товары. Покупки и продажи непосредственного актива называются кэшевыми сделками(cash, наличные). Как правило, они осуществляются с целью реальной поставкиактива (товара, акций и т. д.). Для наиболее распространенных активов обычносуществуют фьючерсные и опционные инструменты. Их используют как для хеджевыхопераций, так и для спекулятивных целей.[/FONT]
[FONT="]В настоящее время (и внемалой степени благодаря развитию Интернета) объем операций по срочнымконтрактам во много раз превышает объем реальных сделок. Это приводит квозникновению очень модной сейчас проблемы виртуализации финансов и в определенномсм-ысле -- к построению финансовых пирамид. При работе через Интернет основнойинтерес вызывают именно срочные контракты (поставка актива к определенномусроку), поскольку они наиболее просты для мелких участников, составляющихбольшую часть клиентов торговли через Интернет.[/FONT]
[FONT="]Те профессиональные трейдеры,которые используют в своих стратегиях в основном методы фундаментальногоанализа, обычно делятся на "классы", в зависимости от типа активов,на которых они работают. Так, в крупных компаниях начальник отдела акцийникогда не берется за сделки по облигациям и наоборот.[/FONT]
[FONT="]Часто трейдеры имеютнастолько узкую специализацию, что работают, например, только на кросс-курсеиена - швейцарский франк. В основе специализации лежит большой объеминформации, который необходимо ежедневно просматривать для принятия решений осделке. К тому же требуется много особых навыков для практической работы внутрикаждого сектора.[/FONT]
[FONT="]Трейдеры, которыеспециализируются на методах технического анализа, торгуют на значительно большемспектре контрактов. Особенно это распространено при торговле на рынке акций.Трейдеры используют автоматизированный поиск бумаг, которые удовлетворяютопределенным условиям торговых стратегий, получают их символьное обозначение ивходят в сделку, порой даже не зная названия компании.[/FONT]
[h=3][FONT="]Брокеры[/FONT][/h][FONT="]Брокерские конторы,предлагающие услуги по торговле через Интернет, также специализируются посегментам активов. Это связано с тем, что большинство таких компаний являютсямолодыми и мелкими. Они организованы, как правило, бывшими трейдерами, которыехорошо знают один-два сегмента рынка. Часто хозяева этих компаний совмещаютброкерскую деятельность с управлением собственным портфелем. Несомненно, этоболезни роста, и с течением времени, с приходом крупных компаний и разрастаниемновичков большинство компаний будут универсальными.[/FONT]
[FONT="]Первое, что надо посмотреть,- чем торгует брокер. Можно порекомендовать недавно вышедшую книгу"Краткий справочник по WEB-брокерам США" (М.: CN@A, 1999), в которойприведены характеристики некоторых компаний, в основном специализирующихся поакциям. Но лучше самостоятельно исследовать рынок, пользуясь для этогоИнтернетом, поскольку как сами компании, так и условия работы с ними достаточнобыстро меняются.[/FONT]
[FONT="]Технология выхода на срочныйамериканский рынок с помощью Интернет-торгов вполне стандартна. Заподробностями мы отсылаем к статье "Зарубежные рынки и антропологияИнтернет-трейдинга" в этом номере журнала.[/FONT]
[FONT="]При выборе брокера дляИнтернет-торгов нужно обращать внимание на программные средства. В интересахбезопасности нежелательно использование стандартных средств доступа в Интернеттипа Microsoft Explorer или Netscape Navigator. Предпочтительнее наличие -уброкера оригинального программного обеспечения, защищающего и фиксирующегопротокол вашей торговой сессии. Вот, например, один из ведущих американскихИнтернет-брокеров Ira Epstein&Co сначала использовал такое ПО, однако вновой версии доступ к протоколу отсутствует. Действительно, зачем давать лишниекозыри клиентам? В протоколе должны фиксироваться все ваши действия и действияброкера с указанием времени и порядковых номеров действий -- тогда вы сможетепредъявлять аргументированные претензии по неверному исполнению ваших указаний.[/FONT]
[h=3][FONT="]Чем обычно торгуют[/FONT][/h][FONT="]В данной статьерассматривается американский срочный рынок. Поэтому опишем основные илинаиболее популярные (имеющие наибольший объем торгов) фьючерсные контракты.Сделки с ними обеспечивают большинство брокерских контор в США, ведущихИнтернет-трейдинг.[/FONT]
[FONT="]Первую группу срочныхинструментов составляют финансовые фьючерсы и опционы. Наиболее популярныконтракты на различные кросс-курсы валют, контракты на фондовые индексы игосударственные долговые обязательства ведущих индустриальных стран. Необходимотакже отметить контракты на евродоллар и евроиену.[/FONT]
[FONT="]Большинство финансовыхсрочных контрактов имеют фьючерсы с поставкой или денежным расчетомпоквартально: март, июнь, сентябрь, декабрь. Опционы существуют для каждогофьючерса на каждый месяц экспирации (исполнения). Но наиболее активными (т. е.имеющими высокий объем торгов, что гарантирует ликвидность) являются контрактыс наименьшим сроком исполнения.[/FONT]
[FONT="]Отдельно следует выделитьфьючерсы и опционы на акции. Если компания крупная и известная, то объемторговли срочными производными инструментами на ее акции достаточно велик. Длямелких компаний ликвидность становится существенной проблемой. Брокерскиеконторы, специализирующиеся на акциях, зачастую не выходят на другие секторасрочных контрактов.[/FONT]
[h=3][FONT="]Товарные срочные контракты[/FONT][/h][FONT="]Западные финансовые контрактына валюты, национальные фондовые индексы и государственные ценные бумаги давностали привычными для российских финансистов. Однако есть фьючерсы и опционы натовары, которые до сих пор у нас являются экзотикой, хотя они ничем не хужефинансовых. Причина их неприятия скорее психологическая (встреча с чем-то ранеенезнакомым и кажущимся экзотикой), чем техническая или финансовая.[/FONT]
[FONT="]Основные товарные контрактыможно условно разбить на следующие группы: зерно, мясо, колониальные товары,металлы, энергоносители. Они представляют собой последовательности фьючерсныхконтрактов с различными сроками поставки (как правило, с интервалом через месяцили два). Для каждого фьючерса имеются опционные торги. Рассмотрим основныетовары более подробно.[/FONT]
[FONT="]Зерно[/FONT][FONT="]. Этоконтракты на различные виды пшеницы (озимая, яровая и т. д.), кукурузу, соевыебобы, соевые мука и масло, ячмень, овес и т. д. Необходимо различать контрактына поставку старого и нового урожая, поскольку у них могут сильно различатьсяцены. Основные торговые площадки находятся в Чикаго.[/FONT]
[FONT="]Мясо[/FONT][FONT="]. Какправило, под ними понимаются контракты на живой скот, бычки на откорм, постнаясвинина (ранее - живые свиньи) и беконная свинина (pork bellies). Самые крупныеторговые площадки - в Чикаго.[/FONT]
[FONT="]Колониальныетовары[/FONT][FONT="]. Кофе, какао, сахар, хлопок, замороженный апельсиновый сок.Другие контракты менее популярны, хотя их ассортимент очень велик. Хотя естьбольшие биржи в развивающихся странах, все же основные центры торговли -Нью-Йорк и Лондон.[/FONT]
[FONT="]Металлы[/FONT][FONT="].Золото, серебро, медь, платина и палладий, в последнее время - алюминий. Хотяна Лондонской бирже металлов (LME) торгуется ряд других металлов, но объемторгов на них незначителен. Здесь уместно деление на драгоценные и промышленныегруппы, поскольку на их цены действуют различные факторы. Основные торговыеплощадки - Нью-Йорк, Чикаго, Лондон.[/FONT]
[FONT="]Энергоносители[/FONT][FONT="].Сырая нефть, природный газ, бензин, котельное топливо. В Америке главнаяторговая площадка энергетическими контрактами - в Нью-Йорке.[/FONT]
[FONT="]Необходимо также отметить,что все вышеперечисленные инструменты доступны круглосуточно для торгов поИнтернету с использованием системы GLOBEX.[/FONT]
[h=3][FONT="]Особенности торгов срочными контрактами[/FONT][/h][FONT="]Доступ к биржевым торгамсрочными контрактами осуществляют большое количество брокерских контор. Однако невсе они дают возможность своим клиентам отдавать приказы через Интернет.Особенно этим грешат крупные и неповоротливые фирмы (известные всем крупнейшиеинвестиционные банки - не исключение и давно отстали в этой сфере от молодых ипрытких конкурентов). В качестве "отмазки" они ссылаются на низкоекачество исполнения приказов через Интернет и проблемы безопасности. Нопрактика показывает, что предоставление услуг по торговле через Интернетпостепенно становится обязательным для современного брокера.[/FONT]
[FONT="]При торговле срочнымиконтрактами общая сумма накладных расходов складывается из комиссионных (около80% расходов) и различных биржевых сборов (заполнение биржевого листка,отчисления бирже и т. п.). В прайс-листах брокера указываются толькокомиссионные, которые вы платите ему. При покупке или продаже фьючерсауплачивается половина комиссионных, а при сделке с опционом - сразу все,поскольку большое количество опционов доводится до исполнения. Комиссионныеуплачиваются за каждый контракт отдельно.[/FONT]
[FONT="]Использование Интернет-торговсильно снижает стоимость комиссионных. Так, если при отдаче приказа по телефонуразмер комиссионных может доходить до 40 долл., то дисконтные брокеры поИнтернету обычно берут около 10 долл. Конечно, в эту сумму не включенадополнительная аналитика, отдача неформальных команд и другие услуги полногообслуживания.[/FONT]
[FONT="]Срочные контракты справедливосчитаются очень волатильными (т. е. отклонение текущей цены от средней можетбыть достаточно велико). Поэтому при торговле ими требования к размеру счетасуровее. Так, обычно счет не открывается на сумму меньше 50 тыс. долл.Отдельные мелкие компании разрешают меньшие объемы, но это чаще всего означаетобъединение счетов нескольких участников в один. Как правило, Интернет-торгипозволяют непосредственно наблюдать динамику счета. Это качество особенно ценноименно для срочных контрактов.[/FONT]
[FONT="]Фундаментальные факторы,которые достаточно жестко определяют ценовой диапазон, оказывают гораздобольшее влияние на цену товарных контрактов, чем финансовых. Доступ к фундаментальной(часто - бесплатной) статистической информации опять же можно осуществлятьчерез Интернет.[/FONT]
[FONT="]Инструменты торговли наамериканском срочном рынке давно вошли в обычный арсенал средств западногофинансиста. С развитием Интернет-технологий все большее распространение онибудут получать и у отечественных трейдеров.[/FONT]