Кредитные свопы и базис между кредитными свопами и облигациями для российских компаний: обзор и анализ влияния запрета на короткие прод

Void

Виртуозы
Регистрация
2 Фев 2013
Сообщения
528,866
Кредитные свопы и базис между кредитными свопами и облигациями для российских компаний: обзор и анализ влияния запрета на короткие продажи




Короткое описание книги

В данной работе приведен обзор теоретических основ кредитных свопов (CDS), основные характеристики рынка CDS, описан метод оценки компоненты спрэда, не связанной с дефолтом, как базиса между фактической CDS премией и теоретической премией, получаемой на основе доходностей облигаций.

Проанализированы наиболее ликвидные CDS на российские компании и рассчитан базис между CDS и облигациями с 2005 по 2010 гг.

При этом особое внимание уделяется периоду запрета на короткие продажи на российских финансовых рынках (с 18 сентября 2008 г.

по 15 июня 2009 г.

).

Показано, что базис был в основном отрицательным до запрета и стал положительным в период запрета.

После снятия запрета базис начал снижаться, но по‑прежнему остается положительным для всех рассмотренных компаний.

Это наблюдение подтверждает гипотезу о том, что положительный базис может быть объяснен сложностями арбитража из‑за затрат на короткие продажи.



Подробнее, скачать »
 
Сверху